Es ist in erster Linie wichtig den Wert Ihres Unternehmens in seiner gesamten Wertschöpfung zu verstehen. Daraus entwickeln wir mit Ihnen eine Strategie, die dem Investor im Falle einer Übernahme oder Beteiligung einen greifbaren Mehrwert bietet. Die Berater von excellent business4you wissen, dass der Unternehmenswert mehr ist als nur eine reine Betrachtung über das Bewerten von betriebswirtschaftlichen Kennzahlen.
Eine klassische Unternehmenswert-Berechnung dient hierbei als erste Orientierung bei der Berechnung Ihres Unternehmens.
SIE UND IHR TRANSAKTIONSBERATER HABEN EIN GEMEINSAMES ZIEL
Den Verkauf oder die Beteiligung an Ihrem Unternehmen zu vermarkten oder Wachstumskapital einzuwerben. Als unternehmerischer Partner partizipieren wir als Transaktionsberater am Erfolg mit und gehen dabei mit Ihnen ins Risiko. Unser Verdienst ist direkt an den Verkaufserfolg gekoppelt. Für die Beratung bis zum Verkauf erhalten wir ein Erfolgs-Honorar, das einen Teil des Aufwands in dieser Zeit abdeckt. Unsere Vergütung schließt Interessenskonflikte aus und erfolgt nur durch eine Partei.
Um Ihnen vorab dabei zu helfen, eine erste Orientierung bei der Werteermittlung zu finden, bieten wir Ihnen die Möglichkeit auf unserer Seite Ihren Unternehmenswert kostenlos berechnen zu lassen. Somit erhalten Sie eine realistische Ersteinschätzung für Ihren Firmenwert.
Die Bewertung vergleicht die von Ihnen gelieferten Informationen mit einer großen Anzahlt aktueller Marktdaten, speziell aus der IT Branche.
Jedes Unternehmen gleicht einem Individuum und wird durch viele Faktoren beeinflusst, die den Wert verändern. Diese Faktoren lassen sich, speziell im IT Umfeld, im Detail nicht vollständig automatisiert abbilden und erfordern fundierte Erfahrung bei der Analyse.
Grundlage der Bewertung ist der Vergleich ähnlicher Unternehmen, zugeschnitten exakt auf die ITK-Branche. Die nachfolgende Tabelle mit Multiples basiert in Teilen auf den öffentlich zugänglichen EBIT- und Umsatz-Multiples, einsehbar im „Finance Magazin“ für small-, mid- und large-Caps, siehe https://www.finance-magazin.de/, deren Unterteilung jedoch für die ITK-Branche nur bedingt aussagekräftig ist.
Excellent business4you ist eine der wenigen, ausschließlich auf die ITK-Branche fokussierte M&A Gesellschaften und schöpft aus mehr als 20 Jahren Erfahrung. Genau aus diesem Grund haben wir für die Bewertung Ihres Unternehmens eine sehr viel genauere Klassifizierung, entsprechend der in der Branche umgesetzten Geschäftsmodelle sowie der EBIT- und Umsatz-Multiples entwickelt.
Eine Bewertung von Unternehmen ist, unserer Erfahrung nach, keine starre Preisempfehlung., denn zwischen dem Begriff „Wert“ und „Preis“ muss unterschieden werden. Während der Preis durch das Angebot und die Nachfrage bestimmt wird, orientiert sich der Wert eines Unternehmens am Nutzen für den jeweiligen Erwerber. Wichtig zu verstehen ist in diesem Zusammenhang, dass der errechnete Unternehmenswert daher eher als Orientierung betrachtet werden sollte und keine bindende Wirkung haben kann.
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Zunächst werden Ihnen Fragen gestellt, die Sie selbst als Unternehmer und Gründer betreffen, anschließend folgen Fragen, die sich auf die internen und externen Einflüsse, die den Unternehmenserfolg mindern oder fördern, beziehen. Die Analyse vergangener Transaktionen zeigt, je weniger abhängig das Unternehmen vom Unternehmer selbst und von solchen Einflüssen ist, um so höhere Kaufpreisangebote wurden erzielt.
Wir bei eb4y nennen es die „weichen Faktoren“, die aber einen erheblichen Einfluss auf den Erfolg Ihres Unternehmens und letztlich auch einen deutlichen Einfluss auf den Unternehmenswert haben.
Typische Beispiele:
Anschließend möchten wir von Ihnen die betriebswirtschaftlichen Daten erheben, in unserem Sprachgebrauch, die „harten Faktoren“. Es handelt sich dabei um die Planzahlen für das laufende Geschäftsjahr und die der vergangenen beiden Geschäftsjahre. Die Kennzahlen im Einzelnen sind jeweils nur drei Werte:
Durch das Hinzurechnen des Unternehmerlohns wird der EBIT bereinigt oder genauer, normiert. Die Folge, der EBIT erhöht sich um den Unternehmerlohn.
Setzt man nun voraus, dass ein potentieller Erwerber bei einer Nachfolgeregelung nach der Übernahme die Rolle des(r) Alt-Unternehmer(s) zu 100% übernimmt und er dann seine eigenen Aufwendungen, wie zum Beispiel seinen eignen Unternehmerlohn, wieder vom normierten EBIT abzieht, so erhält er danach eine bessere Vorstellung von der Ertragskraft des Unternehmens.
Dieses Rechenverfahren wird auch als Managementkompensation bezeichnet.
Dieses Vorgehen hilft uns Ihr Unternehmen uns den Status quo besser einschätzen und bewerten zu können.
Jedes ITK-Unternehmen ist einzigartig und hat sein eigenes Leistungsportfolio. Genau das gilt es in der Bewertung herauszuarbeiten und sowohl die Vorzüge als auch die dunkleren Bereiche abzubilden. Dabei sind "dunkle Bereiche" nicht unbedingt etwas Schlechtes. Sie zeigen vielmehr Wachstums- und Verbesserungs-Potentiale auf. Mit dem Wissen können Sie wohlinformiert und sicher in die Gespräche mit Investoren einsteigen.
Erlauben Sie einen Vergleich:
Wer wird wohl den höheren Kaufpreis erzielen?
Ein IT-Projektvermittler oder ein Softwarehersteller mit Wartungserlösen?
Die Antwort liegt auf der Hand: Planbares wiederkehrendes Geschäft ist kalkulierbarer und allermeisten Investoren suchen Sicherheit für ihre Investitionen und einen planbaren "return of investment".
Die Analyse tausender ITK-Unternehmen zeigt: Die überwiegende Mehrheit der Unternehmen sind, bezogen auf die erbrachten Leistungen, stark diversifiziert aufgestellt.
Betrachten wir ein bspw. ein typisches Systemhaus. Es betreibt Handel mit Hard- und Software, erbringt Beratungsleistungen, Implementiert, schult die Kunden und bietet Managed Service an.
Würde man ein solches Unternehmen nach der klassischen Bewertungsmethode bewerten, so wäre die Berechnung wie folgt:
EBIT x Multiple = Unternehmenswert
Das Ergebnis daraus entspricht, unserer Erfahrung nach, jedoch nicht der Realität und verhindert eine neutrale Vergleichbarkeit der Unternehmen.
Ferner berücksichtigt diese Berechnungsmethode nicht, welchen Ergebnisbeitrag zum EBIT die jeweilige Leistung beiträgt. Und es lässt darüber hinaus auch nicht erkennen, in welchen Bereichen noch Potentiale zur Steigerung der Profitabilität verborgen sind.
Dies ist allerdings eine wesentliche Information für jeden Investor, um zu erkennen, wo die Wachstumschancen des Unternehmens schlummern.
Wir wollen Ihr Unternehmen und Ihr Geschäftsmodell im Detail verstehen.
"Welchen Umsatz wird mit welcher Leistung, bei welcher Art von Kunden erzielt?"
Da die unterschiedlichen Leistungen, naturgemäß sehr unterschiedlich bewertet und dem zu Folge, mit unterschiedlichen Multiples berechnet werden sollten, ist diese Frage essenziell.
Deshalb haben wir für die ITK-Branche eine eigene Klassifizierungs-Matrix entwickelt, mit der wir in unserer Unternehmensbewertung Ihr Leistungsportfolio zielgenau abbilden können.
Informationstechnologie
ITK-Handel
ITK-Service
Telekommunikation
Medien / Agentur
Technologie
Unternehmensberatung / Dienstleistung
Personaldienstleistung
In der Praxis weitgehend verbreitet ist die Methode der Bewertung von Unternehmen anhand von Multiples ("Vielfachen"). Diese Methode erlaubt den Vergleich des betrachteten Unternehmens mit Unternehmen, welche bereits reale Kaufangebote erhalten haben beziehungsweise verkauft wurden.
Die dabei beobachteten Kaufpreise werden als Vielfaches ("Multiples") einer bestimmten Finanzkennzahl der jeweils verkauften Firmen betrachtet und können anhand dessen auf die zu bewertende Firma angewendet werden.
Auf dieser Basis wird häufig ein erstes Kaufpreisangebot mittels eines sogenannten "Letter of Intent" ("Absichtserklärung") abgegeben. Doch die nach Abschluss der Transaktion tatsächlichen Multiples unterscheiden sich dabei erfahrungsgemäß immens.
Warum ist das so?
Es liegt in der Natur des Vorgehens im M&A-Prozess. Denn erst im späteren Verlauf und während der sogenannten due diligence ((sinngemäß übersetzt als „im Verkehr gebotene Sorgfalt“), werden Finanzkennzahlen genauer beleuchtet und führt oft dazu, dass der Umsatz- und Ergebnisbeitrag je Leistungsbereich eines ITK-Unternehmens vom Erwerber sehr unterschiedlich bewertet wird.
Das Ergebnis ist meisten die harte, aber unnötige Nachverhandlung des Kaufpreises.
Wäre es nicht sinnvoll bevor Sie in diese Phase eintreten, selbst zu wissen, wie es sich mit der Bewertung der einzelnen Leistungen verhält und welcher Beitrag Ihrer Leistung den Unternehmenswert repräsentiert?
Dazu haben wir die eb4y-Klassifizierungs-Matrix in Verbindung mit den von uns eigens für die ITK-Branche entwickelten EBIT- und Umsatz-Multiples verknüpft. Dabei entsteht eine Matrix mit 3.216 Bewertungs-Faktoren, die über 67 Kriterien und 48 Multiples, die zusätzlich über die weichen Faktoren gewichtet werden.
Die Basis der EBIT- und Umsatz-Multiples
Die Analyse aus tausenden vergleichbaren Transaktionen der letzten 20 Jahre in der ITK-Branche hat diese
EBIT- und Umsatz-Multiples – Klassifizierung, als Basis für die vorliegende Unternehmensbewertung, entstehen lassen.
| eb4y-Klassifizierung der Geschäftsmodelle | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| von | bis | Mittel | von | bis | Mittel | |
| Informationstechnologie | 8,50 | 10,30 | 9,40 | 1,31 | 1,90 | 1,61 |
| ITK-Handel | 6,85 | 9,00 | 7,93 | 0,70 | 1,01 | 0,85 |
| ITK-Service | 7,00 | 8,95 | 7,98 | 0,96 | 1,43 | 1,19 |
| Telekommunikation | 7,20 | 9,50 | 8,35 | 0,89 | 1,27 | 1,08 |
| Technologie | 5,85 | 7,65 | 6,75 | 0,60 | 0,91 | 0,76 |
| Personaldienstleistung | 3,70 | 5,50 | 4,60 | 0,34 | 0,54 | 0,44 |
| Unternehmesberatung/Dienstleistung | 5,50 | 7,60 | 6,55 | 0,60 | 0,95 | 0,78 |
| Medien / Agentur | 6,50 | 8,35 | 7,43 | 0,65 | 0,92 | 0,78 |
Es gibt sehr viele unterschiedliche Bewertungsverfahren und jedes beruht auf Annahmen, der Korrektheit der zur Verfügung gestellten Informationen und Kennzahlen. In diesem Sinne ist die eb4y-Bewertung als Indikationsbericht zu verstehen, die von anderen Verfahren abweichen kann.
Die meisten Bewertungsverfahren betrachten ausschließlich die Vergangenheit Der tatsächliche Wert des Unternehmens und der zu erzielende Kaufpreis hingegen, hängt aber im Wesentlichen von einer möglichst objektiven Einschätzung der zukünftigen Entwicklung des Unternehmens ab.
Die Erfahrung zeigt uns, dass gerade in der ITK-Branche selten valide Planzahlen existieren, welche das künftige Potential und das Unternehmenswachstum verdeutlichen.
Wenn Sie genaueres zum Bewertungsverfahren wissen möchten oder wollen eine zukunftsorientierte Unternehmensbewertung auf Basis von Planzahlen, nehmen Sie unverbindlich Kontakt zu uns auf. Oder nutzen Sie dafür unser Kontaktformular.
